亚洲城:立高食品获88家机构调研：目前公司更高端的稀奶油产品已经在重点客户开展试销或者在重点计算机显示终端紧锣密鼓的进行更进一步的产品测试（附调研问答）

来源：亚洲城    发布时间：2025-10-30 14:11:37

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　　立高食品300973）10月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2025年10月28日接受88家机构调查与研究，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、海外机构、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍： 公司董事、副总经理、董事会秘书兼首席财务官王世佳先生根据2025年第三季度报告对公司经营情况做了简要概述，随后由各投资者提问，主要交流内容如下：

　　答：2025年第三季度，公司实现出售的收益10.75亿元，同比增长15%，实现归母净利润7700余万元，同比增长14%，保持收入利润双位数增长。分产品类别看，三季度冷冻烘焙食品收入占比约57%，同比增长约17%，烘焙食品原料收入占比约43%，同比增长约11%。分渠道结构看，三季度传统饼房渠道收入占比接近50%，同比基本持平，商超渠道收入占比略超25%，同比增长超过30%，餐饮、茶饮及新零售渠道收入占比接近25%，同比增长接近40%，三季度公司新渠道收入占比逐步提升，渠道结构进一步优化。

　　问：稀奶油毛利率波动是油脂成本上涨导致的吗？影响稀奶油毛利率波动的根本原因是什么？

　　答：稀奶油产品的毛利率波动和油脂成本关联度不高，油脂成本波动主要影响淡奶油、咖啡饮品、冷冻奶油相关奶油，稀奶油毛利率波动主要受进口乳制品采购价格影响，进口乳制品的成本在第三季度处在居中偏高的位置。

　　答：公司会积极做好旺季备货的排产工作，对春节备货，公司维持谨慎偏乐观的展望。

　　答：三季报是合并报表，公司部分子公司主体因高新技术企业认证能够轻松的享受较优惠的税率，三季度由于产品结构变化，不同生产主体子公司的生产情况及纳税情况出现了一定的变化，对公司合并报表的税率产生了影响。

　　答：近期如果去公司核心商超客户的门店，不难发现去年底至今在核心商超客户上市的主要新品还在上市，并且有不错的市场美誉度，年中还上市了香肠面包这款产品，对第三季度产生了正向贡献，目前也有产品在核心商超客户的热食餐吧有上市。预计四季度有2-3款产品在不同阶段按照每个客户安排会有一定上市机会，可能对四季度会产生积极的贡献。

　　答：第三季度奶油销售环比第二季度有所放缓，受到传统习俗闰六月的影响，季节性问题造成的，并不是产品力或者消费市场的原因，公司预期四季度环比三季度会有所恢复。

　　答：近几年公司渠道结构发生很大的优化，公司刚上市时，流通渠道的营收占比约70%，商超渠道营收占比约30%，现在流通渠道营收占比约48%，商超渠道营收占比约30%，餐饮、茶饮及新零售等创新渠道营收占比约22%，随着渠道多元化的变化，公司在商品市场投放时会有更多的选择，在这样的背景下，公司不会在单一渠道投入过度资源，会做更合理的渠道资源配置，维持多渠道良性发展。

　　答：在与其他商超合作方面，公司积极把握商超调改趋势，与更多的商超客户建立了较为紧密的合作，从研发的匹配度、新品的储备量来看是慢慢的变多的，打样的新品也有所增加。在商超体系重点的样板客户作用下，全国各地商超认识到烘焙区域引流的作用，对烘焙区的定位也从盈利转变为兼顾盈利和引流的作用，对商超现制烘焙区的增长有积极的作用。

　　答：公司在餐饮、茶饮及新零售等新渠道的优势其实比传统饼房渠道更大，一是传统饼房的供应商基本以供应传统饼房为主，而立高是很早把注意力放到其他多元化渠道的公司，对于餐饮、茶饮及新零售等新渠道，西式速冻食品会更注重品类全面性，公司产品更全面、更丰富使得公司更具备优势；二是对于连锁餐饮客户，食品安全的审核是其对供应商的重要考核因素，公司标准规模化的生产模式对食安要求很高，所以，连锁餐饮客户严格的食品安全准入门槛，对公司而言是个很大的优势。综上，公司近几年这些优势正在慢慢地发挥并且取得了较为理想的成绩。

　　答：目前公司更高端的稀奶油产品已经在重点客户开展试销或者在重点计算机显示终端紧锣密鼓的进行更进一步的产品测试，未来公司会持续努力在稀奶油360PRO的基础上生产更高端的稀奶油产品以丰富稀奶油的产品矩阵;

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